上海证券交易所最新研究报告指出,2012年以来中国证监会推出的一系列重要改革措施,得到了市场积极回应,政策效果正逐步显现,市场投资吸引力日趋提高。目前,无论是从市场估值水平、上市公司业绩和分红水平的中外历史比较来看,还是从投资者的长期持股收益来看,国内蓝筹股公司已经具备良好的长期投资价值。
市场估值水平低
盈利水平股息率水平高
其次,上市公司盈利水平股息率水平凸显现阶段中国证券市场投资价值。报告指出,就上市公司微观层面的财务数据而言,2012年中期,沪市A股平均每股收益和每股净资产分别为0.16元和3.53元,是2005年同期的1.6倍和1.3倍,平均净资产收益率ROE和资产收益率ROA则比2005年同期提高38.8%和1.9%。分红方面,2012年中期共有590家公司分红,高于2005年的430家,分红总额达5297.8亿元,是2005年的8.5倍。从上市公司股息率角度来看,沪市整体股息率近年呈现显著上升态势,2011年上证50成分股的股息率达到2.46%,上证180成分股的股息率达到1.91%,上证380成分股的股息率为1.38%。
低位买入、长期投资是较好盈利模式
第三,投资者的长期持股收益表明低位买入、长期投资是较好的盈利模式。报告称,从投资者在A股市场中的长期投资收益来看,如果投资者能够保持理性,不追涨杀跌,在市场具备显著投资价值时买入,则会有机会获取较好的投资收益,分享到实体经济增长带来的投资价值。以代表蓝筹股的上证180全收益指数为样本,考察2003年到2011年期间投资者的长期持股全收益。研究表明,在2011年底,上证180全收益指数的累计收益率达到122.22%,年化收益率9.28%。由此可见,对投资者而言,沪市A股市场具备显著的长期投资价值,特别是上证50或者上证180成分股这样的蓝筹股票,其长期投资价值更为显著。