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深港通年内有望推出 千亿外资借道沪港通潜入A股
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深港通年内有望推出 千亿外资借道沪港通潜入A股
* 来源 : * 作者 : admin * 发表时间 : 2015-02-26 * 浏览 : 31

  记者 吴黎华 北京报道

  在经过3个月的平稳运行之后,沪港通将迎来沽空机制。与此同时,数据显示,在过去3个月时间中,有超过1000亿人民币的海外资产通过沪股通机制“潜入”A股。随着沪港通的平稳运行,深港通的推出也已提上日程。

  动态 沽空机制即将启动

  沪港通即将迎来沽空机制。据了解,港交所近日发出通知称,自3月2日起,投资者将可以通过沪港通沽空在上海上市的股票。这将是海外投资者首次被允许通过一个明确的机制做空中国股市。

  港交所行政总裁李小加日前出席港股羊年开市仪式后表示,很快会推出沪港通沽空机制,初期规模有限,但慢慢会好起来。李小加表示,羊年对香港是“通”的一年,沪港通之后,将有深港通、期货通甚至商品通,又形容称“一通百通,一通百活,一年通十年旺”。他说,沪港通仍处于推出初期,市场要逐步建设。港交所主席周松岗在同一场合补充道,沪港通沽空机制属于对冲机制、风险管理手段,预料随着证券交易活动增加,沽空活动亦会增长。

  据了解,港交所对沽空机制下的沽空价格和数量均作了严格限制:据港交所通知,通过沪港通进行的沽空交易,不能进行无担保沽空,沽空盘输入价不得低于最新成交价,每支沽空股份卖出量每日限额1%,10个交易日累计不可超过5%。港交所称,设置这些规则目前主要是为了防止股票价格过度波动,因为卖空者若是把价格设得太低,卖出量又较大的话,很可能造成标的股票价格瞬间剧烈下跌。此外,港交所还会对沽空量较大的投资者进行监督,以防止违规交易造成股价剧烈异动。

  申银万国[微博]证券研究所首席分析师桂浩明表示,沪港通沽空机制要求进行的是有限度的沽空,也就是不能进行裸卖空,只能以成交价进行挂牌,不能把价格压得太低。量也有一定的控制,只能占一天的1%,一周也有一定的限额。这些可以说反映了一个原则,就是保证市场能够平稳运行。随着今后市场平稳有序发展,相信也会逐渐予以调整,比如说对价格的控制,对沽空数量的控制也会逐渐调整。

  业内人士认为,沽空机制的引入,有利于完善沪港通交易机制,与国际成熟市场交易进一步接轨。对境外资金来说,改变了参与沪港通单边做多的赢利模式,做多与做空皆有赢利的机会。这将增加沪港通对境外投资者的吸引力,进一步活跃沪港通交易。

  另一方面,尽管有投资者担忧沪港通沽空机制的放开可能会促使外资通过做空A股来进行盈利,但从实际情况来看,因为沽空机制而导致A股大跌的可能性并不大。除了明确的沽空限制之外,数据显示,从A股市场融资融券业务来看,由于券商手中可供投资者融券的股票有限,向券商借股票沽空极为困难。来自上交所[微博]的最新数据显示,2月17日沪市7565亿元融资融券余额中,融资余额高达7535亿元,融券余额则仅为30.34亿元。有分析认为,香港券商由于保证金投资机制完善,一般投资者通过保证金账号买入的股票自动被设置为可供借出沽空,因此若沪港通引入沽空机制后,通过沪港通可借贷获得用于沽空的A股或将多于内地融券业务。

  蓄势 千亿外资借道潜伏A股

  港交所最新数据显示,自2014年11月17日沪港通正式启动以来,已经有超过一千亿元规模的香港资产通过沪港通机制进入了A股。根据港交所网站最新数据显示,截至2月17日沪指收盘,沪股通当日额度余额为125.97亿元或96.9%,总额度余额为1942.71亿元或64.8%;上交所的最新数据则显示,截至2月17日,港股通的总额度余额为2256亿元。

  这意味着,对于总额度为3000亿元的沪股通而言,在开通3个月的时间之后,已经用去了1057亿元;对于2500亿元的港股通总额度,则用去了仅仅244亿元。在过去的3个月时间中有1057亿元借道沪股通机制进入了A股市场,净流入A股的资金则达到了813亿元。

  数据显示,在全球宽松周期下,外资对于A股市场表现出持续的高热度。中国结算公司最新数据显示,今年1月份,QFII新开立了15个A股账户,其中,沪市7个,深市8个,这也是QFII连续第37个月有新开A股账户。至此,QFII新开立的A股账户总数达到了839个。外汇管理局最新发布的《2014年中国跨境资金流动监测报告》则显示,QFII资产配置偏好股票资产。据外管局报告,QFII机构持有较高的股票投资比例。截至2014年年底,QFII总资产中股票资产的比例超过七成,债券类约占一成,银行存款、基金及其他类合计约占两成。2014年,新增QFII机构33家,新增额度172亿美元,较上年多增40%。截至2014年底,累计批准261家QFII机构共计669亿美元的境内证券投资额度。截至2014年底,QFII机构累计汇入投资资金576亿美元,累计汇出资金102亿美元,累计净汇入资金474亿美元。

  WIND统计,2月以来,QFII席位更是频频出现在大宗交易平台上,“抄底”A股迹象尤为明显。数据显示,自2月份以来,被视作QFII资金集散地的中金上海淮海中路营业部就发生了24起大宗交易,成交总金额高达11.6亿元,包括贵州茅台(183.96, 1.74, 0.95%)兴业银行(13.96, -0.15, -1.06%)等在内的股票则成为大举买入的对象。

  预期 深港通或于年内开通

  随着沪港通的顺利运行,深港通也越来越多被提及。在业内人士看来,沪港通平稳运行已经有一段时间,积累了足够的经验,深港通的正式成行也将“水到渠成”。

  港交所主席周松岗表示,希望尽快落实深港通,只等待中央政府拍板,相信中央拍板后数个月内可落实细节,并推出深港通,期望今年内完成。深圳市市长许勤则表示,深港通相关技术工作准备好,待相关部门批准后,会尽快落实。许勤称,在沪港通推出后,已有很多人讨论深港通何时开通,他提到,今年年初已经有强烈的信号,相关部门已在筹划基础工作。2月10日,深交所[微博]总经理宋丽萍则在广东省十二届人大三次会议的小组讨论上表示,深交所在全力积极准备深港通,也成立了相关工作组,与港交所在全面对接之中。

  申银万国表示,深港通首先纳入到互联互通组合的股票范围可能是“深证100+深证300+沪深300(3478.729, -43.59, -1.24%)中深圳交易所股票+AH同时上市的股票”,共有309只股票,单日额度和总额度可参考沪港通的情况。兴业证券(13.69, -0.20, -1.44%)则认为,与沪港通不同,深交所有更多的成长股标的。仅以深证300为例,创业板和中小企业板挂牌的股票数目占比高达55%,在信息技术和医疗保健等“新经济”行业中可选标的显著多于沪港通目前开放的投资标的。相较于沪港通主要集中于银行、保险等大型国企,海外投资者将有机会直接参与中国最有活力的一批民营企业。

  对于深港通可能带来的影响,国泰君安国际主席阎峰预计,深港通是深圳市场高估值股票的价值回归,同时将带来香港中小型股票“价值修复”机会。数据显示,截至2月17日收盘,深市中小板和创业板的平均市盈率分别高达48.15倍和79.53倍。英大证券研究所所长李大霄[微博]则表示,从标的上来看,深港两市具有不小的互补性,这将变相扩大A股和H股的可选投资范围。深港通一旦开通,两地资本市场不断融合,将为内地A股接轨国际市场打下更为坚实的基础,同时也有利于提升香港国际金融中心的地位,助力两地资本市场不断向前发展。

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