证监会近日表示，由于部分上市公司股价跌破净资产，为加强市值管理，监管部门召集9家银行和6家央企举行普通股回购座谈会。会议讨论了用优先股等工具进行回购的可能性。业内人士认为，由于回购能支撑上市公司股价，今后可能成为一种趋势，而破净幅度较大的国企预计在其中打头阵。

　　中字头央企领衔破净榜

　　虽然A股破净公司如此多，回购的积极意义又不小，但在A股历史上，回购的案例总共才几十起，与海外成熟市场年均数百次的表现形成鲜明对比。股票回购，是指上市公司利用现金等方式，从二级市场上购买本公司发行在外的一定数量的股票的行为。很多上市公司在股票回购完成后将所回购股票注销，从而使总股本有所减小。

　　相关统计显示，由于今年以来沪指下行，破净的股票数量不断增加，目前已超过140只。其中，交通运输业、钢铁业和银行业贡献较多，分别达到25只、23只和11只。值得注意的是，在破净名单中，国企是“主角”，不少中字头的央企领衔破净榜。如＊ST鞍钢每股净资产6.5元，股价2.93元，市净率只有0.45，在A股排名垫底。中海发展(4.26, 0.08, 1.91%)、中国铁建(4.17, 0.02, 0.48%)等大盘蓝筹股，市净率均不到0.7。一贯财大气粗的银行，在这份名单中也抬不起头来。交通银行(3.79, -0.03, -0.79%)的市净率只有0.69，其他如农业银行(2.41, 0.00, 0.00%)等走在破净的边缘。

　　一般而言，为避免破净，上市公司会采用大股东增持或回购的方式进行市值管理。过去几年，汇金曾屡次增持银行股，在稳定市场方面取得了一定成效。

　　优先股试点或刺激回购

　　A股上市公司为何不爱回购？片面追求规模可能是障碍之一。上海师范大学金融工程研究中心执行主任黄建中指出，回购其实是企业发行股票的逆操作。我国不少企业的梦想，就是发行股票融资、迅速做大规模，对市值管理不太在意。考虑到过去发行股票经历了严格审核，现在又要回购注销，很多企业对此有抵触心理。

　　此外，缺钱也是一个重要原因。东北证券(15.34, 0.20, 1.32%)策略分析师沈正阳指出，回购需要现金，这对现金流糟糕、负债率高的企业形成了挑战，尤其是那些经营困难的钢铁、交通企业，实现的难度更大。

　　监管部门已经注意到了这个问题。在证监会推出的优先股试点中，允许上市公司发行优先股募资进行二级市场回购。中信证券(11.58, 0.16, 1.40%)研究员毛长青认为，如果回购普通股的同时能够发行优先股，公司净资产不会减少，同时资产负债率也不会增加，这将在一定程度上激发股票回购的动力。

　　大盘蓝筹将从回购受益

　　沈正阳认为，新一轮的国企改革，强调从“管企业”向“管资本”转变。在这种导向下，上市公司市值管理的重要性日益凸显，“回购的案例会越来越多。”

　　中国上市公司市值管理研究中心执行主任刘国芳表示，上市公司回购股份等于向市场传达一个信号，公司的市场价值被低估了。如果回购价格高于市场价格，市场会理解成公司管理层有信心将股价恢复到应有地位。

　　那么，究竟是哪些公司可能进行回购呢？毛长青指出，低估值的大盘蓝筹股将是回购的主要受益者。从行业来看，建筑、房地产与电力行业进行回购的意愿较为强烈。至于银行，业内人士指出，虽然其估值不高、也不缺钱，但受制于资本充足率要求，回购的可能性有待观察。

　　据新华社电