证券时报记者 汤亚平

　　昨日A股大盘延续了横盘震荡的走势。分析人士认为，股指围绕2200点连续震荡凸显多空双方的纠结心态，在变盘点临近的时候，谁率先发力或许就能一击制胜。

　　多空纠结为哪般？

　　从盘面上看，昨日上证指数在开盘即直接下破了多方死守的5日均线，显露出破位迹象。但个股仍然活跃，国防军工板块强者恒强，居于涨幅榜前列；自贸行情继续蔓延，浙江舟山、广东、天津保持强势；运输设备、航天航空、电子标签、海洋经济、特钢等板块涨幅均超过2%。宁波板块和军工股等二线蓝筹品种表现极为强势。

　　从技术上看，上证指数分时图显示，股指走势与成交量变化极为诡异：先是上午十点指数出现一轮上攻，但成交量没有出现明显放大；午后指数震荡回落，成交量则迅速萎缩，几乎维持在地量水平。这说明多空在这个位置很纠结，2210点附近明显压力沉重，在没有突破之前，大盘只能在狭小区域内震荡整理。

　　年末行情谁主沉浮?

　　值得重视的是，年末来临，多方主力阵营出现罕见的分歧：外资以流入为主，内资以流出为主。

　　据广州万隆主力动向监测分析，在11月14日到18日沪指大涨超百点的过程中，基金主力趁反弹之机大肆出逃，整体仓位骤降近4%。从机构预测看，本周只有3家券商看涨，股指期货IF1312合约净空单也维持在历史高位水平。而另一方面，数据显示从10月14日至11月22日的30个交易日里，QFII（合格境外机构投资者）大本营四大席位豪掷8.72亿元抄底。即在2200点位下方，QFII以买入为主。

　　市场分析普遍认为，QFII资金持续流入，一是对中国改革看好，二是对A股估值认可，这两大因素的合力使A股系统性风险减小。因此选股上偏重于估值低的蓝筹，金融股是近期资金持续流入的主力品种，自8月后QFII就频繁通过大宗交易市场扫货银行等品种。另一方面，国内基金、券商部分资金流出，也不能就此判断其对A股后市不看好，利用反弹调仓换股的概率更大。数据显示，截至上周五，11月以来大宗交易累计成交660笔，成交额170.4亿元，比10月份增长20%，其中金融、信息服务、机械、化工、信息设备、食品等6行业占比居前。这些交易的参与者大都是国内主力机构。从过往经验看，大宗交易市场的回暖，预示主力对后市看好。

　　此外，基金与QFII近期还在不断扩容。10月份新批了7家QFII和4家RQFII，截至10月底，获批的QFII和RQFII（人民币合格境外机构投资者）的境外机构分别已达247家和39家。而国内的基金公司管理规模已达3.9万亿元，今年以来就增加了5000亿元。这两股力量在年末行情中谁主沉浮并不重要，重要的是能否形成合力，共同营造一波跨年度行情。