本报记者 包涵 北京报道

　　中国资本市场的改革将走向何方？十八届三中全会结束后，市场一直在等待证监会的动作。在11月22日的新闻发布会上，虽然大家期待的新三板扩容的靴子还是没有落地，但监管层透露了对注册制改革的安排，并用切实的数据证明了这一年铁腕执法的效率。

　　三方面推进注册制改革

　　在推进注册制改革的过程中，投资者最为关心的就是中国版“注册制”到底是怎样一种制度。22日的证监会新闻发布会上，新闻发言人邓舸首次对新股发行注册制的核心内涵做出阐释。

　　邓舸表示，新股发行注册制是以发行人信息披露为中心，中介机构对发行人信息披露的真实性、准确性、完整性把关，监管部门对发行人和中介机构的申请文件进行合规性审核，不判断企业盈利能力，在充分信息披露的基础上，由投资者自行判断企业价值和风险，自主做出投资决策。

　　而证监会也将积极从三方面对注册制改革进行推进。邓舸透露，一是切实落实以信息披露为中心的改革理念，作为各项改革措施的灵魂和纽带。二是推动监管转型，进一步厘清政府与市场的关系，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，在融资方式、发行节奏、发行价格、发行方式等方面强化市场约束机制。三是把加强监管执法作为市场化改革的法制保障。事前明确各主体责任，强化过程监管和行为监管，建立工作底稿抽查制度、稽查联动机制，加强行政监管与行业自律的有机配合，丰富监管手段，加强事中事后监管和问责。

　　邓舸同时强调，注册制改革是一个牵一发而动全身的系统性工程，需要创造条件，稳步推进。而对于IPO究竟何时重启，邓舸表示口径与之前相比并没有改变。

　　“铁腕执法”现效率

　　肖钢上任证监会主席以来，以铁腕治市著称。而这种铁腕的稽查执法也的确给市场以震慑，并收到明显的效果。

　　“沪深交易所报送和公众举报是违法违规线索的两个主要来源，占比分别为54%和25%，日常监管部门移交线索同比也有大幅增长。”邓舸表示。

　　他承认，随着资本市场的快速发展，市场结构日趋复杂，创新步伐日益加快，各类新型违法违规行为不断出现。如“光大证券(9.04, 0.05, 0.56%)”案是一种新的混合型内幕交易案件，既有证券市场的内幕交易行为，又有期货市场的内幕交易行为；“隆基股份(16.86, -0.78, -4.42%)”案为上市公司发审会后重大事项未披露而被立案稽查的首例案件；一些操纵市场案则涉及到券商资产管理违规事项以及股票、基金、债券等多个市场。

　　研究创业板再融资

　　在日前举行的《财经》年会上，肖钢提到要改革创业板，使创业板真正定位在支持成长型、创新型的中小企业上。

　　邓舸表示：“总体思路是，创业板定位为服务于创新型、成长型中小企业的主要资本市场平台，将适当放宽财务准入指标，拓展市场服务的行业覆盖面，合理设计并尽快推出再融资制度，完善创业板并购重组制度，修订信息披露规则，严格执行退市制度。鉴于创业板相关改革方案涉及发行条件等事项，证监会将在履行相关法律程序后发布实施。”

　　事实上，创业板从4年前开市以来，虽初期超募情况较为严峻，但随着募集的钱越用越少，后续的再融资一直没有实现“开源”。数据显示，直到今年上半年结束，创业板公司中现金和现金等价物为负的公司已占去大半。可因为没有再融资的渠道，仅有几家公司能通过非公开发行公司债而融资。此外也有一些投行人士表示已为一些创业板公司准备好再融资项目，只等政策出台。

　　而监管层这次强调会严格执行创业板退市制度，也有市场人士对记者解读，有可能是担心再融资开闸后，一些创业板公司会沦为壳资源，所以要有进有退。“此外，如何不让再融资政策沦为再圈钱的工具，也将是监管层制度设计上要着重考虑的问题。”该市场人士表示。