在投资者苦苦等待IPO重启和5、6月份解禁高峰这两只高悬的“靴子”落地之时，QFII(合格境外机构投资者)和RQFII(人民币合格境外机构投资者)却悄然迎来新军，为A 股输入大量“活水”。

　　据华夏时报报道，和公募基金香港子公司一样，多家海外机构也在积极申请QFII、RQFII资格和额度，甚至有迫不及待的海外机构通过租用其他机构QFII额度、购买A股ETF等多种渠道加速进场。

　　QFII新军入场

　　5月13日，记者从易方达基金[微博]公司了解到，该公司旗下全资子公司易方达资产管理(香港)公司于2月28日获批的1亿美元QFII额度，现已以主动股票类型专户形式募集完毕，资金已全部到账并开始投入运作。

　　这意味着，QFII新军——内地基金公司海外分支机构已开始进入A股市场。

　　易方达内部人士向记者透露，作为一家新加入QFII的机构，在短短两个月内就完成了全部1亿美元额度的募集，除了公司超前部署该笔额度的投资，还得益于近期境外长线资金对于A股看多观点的有增无减。

　　记者了解到，去年底，易方达(香港)和嘉实基金旗下的嘉实国际成为首批两家获得QFII资格的内地基金公司海外分支机构，这是QFII牌照首次向内地基金行业开放。其后，华夏和南方等多家基金公司香港子公司也获得QFII资格。

　　目前，共有15家内地基金公司在香港设有子公司。据记者了解，这些子公司大多向证监会递交了QFII资格申请。随着子公司QFII资格的大面积获批，通过子公司引入境外资金投资A股的功能将被进一步挖掘。

　　除了内地基金公司的香港子公司对QFII热捧，海外机构在今年也没有停止QFII资格申请和入市步伐。

　　证监会公布的数据显示，4月新批了3家机构的QFII资格，分别来自新加坡、卢森堡和中国台湾。至此，已获批QFII资格的机构总数达到220家。

　　在入市开户上，继3月份QFII沪深两市新增开户26户创下单月新开账户新高之后，4月新增了10个股票账户，整体账户数达到417户。这已是QFII连续16个月有新开账户。

　　西南证券(8.89,0.26,3.01%)首席策略分析师张刚(财苑)的数据显示，QFII 一季度投资股票的市值为763.35 亿元人民币，比去年第四季度仅减少0.27%，结合沪指一季度1.43%跌幅，QFII 在一季度基本持仓稳定。

　　理柏中国的最新QFII月报同时显示，QFII今年呈现逐月加仓的步伐，在4月底已逼近历史最高点，日系基金平均仓位超过95%，欧美系部分主动型QFII基金的仓位接近100%。

　　在理柏亚洲区研究总监冯志源看来，QFII维持很高仓位并不断加仓，这种典型的牛市操作模式，也显示了他们对未来A股表现持很强的信心。

　　瑞银证券首席证券策略分析师陈李向记者透露，通过近两周与欧洲中长期投资者的接触，他发现，国际中长期资金依然对A股持浓厚兴趣，他们最为关注的问题是：是否存在制度性的正常通道，使得外资可以进入A股，这包括资本市场开发、QFII额度扩大、人民币资本项下可兑换、人民币国际化等内容，“这些才是影响他们是否进入A股的最重要因素，而非短期内中国经济或A股的表现。”

　　仍以中资基金为主

　　记者注意到，在QFII扩容的同时，暂停两个多月的2000亿元RQFII额度审批也再度开闸。

　　去年11月，经国务院批准，证监会、央行、国家外汇局决定增加2000亿元RQFII投资额度。然而，在RQFII先期的700亿元额度已用完的情况下，自3月起，RQFII新增额度的申请批复一直没有新进展。

　　5月9日、10日，华夏基金[微博]、南方基金香港子公司旗下的华夏沪深300(2552.709,45.78,1.83%)ETF和南方A50ETF分别获国家外汇局增批20亿元RQFII投资额度，这意味着暂停两个多月的审批重新开闸。

　　据记者了解，此次华夏、南方旗下RQFII A 股ETF获得增批额度被看成是海外资金对A股态度的转向。据中金公司分析师汪超估算，2000亿元新增RQFII的实际入市资金上限约在1400亿至1500 亿元，占A 股全年增量资金的10%-15%，将为市场带来400亿元至600亿元增量资金。

　　一位在香港中资金融机构的人士向记者表示，在4月做空流言盛行时，有很多海外机构在争取多种渠道加速进场，包括租用其他机构QFII额度、购买A股ETF等。

　　他透露，尽管这些外资进场心情迫切，但QFII、RQFII额度在明显放开前，只能是望梅止渴。从目前看，外资尚未成功入局，新获批的RQFII仍以中资基金公司为主，华夏、南方和易方达3家香港子公司已拿走50亿额度。之前汇丰、渣打、花旗及贝莱德等机构都表示对获得RQFII额度寄予厚望，但至今仍无获批消息传出。

　　等待引爆大行情“导火索”

　　令人注意的是，近期有关数据也显示出海外资金流向在出现积极信号。据彭博社统计，全球第二大中资股ETF安硕A50从2月4日至4月中旬，一直处于赎回状态。但从4月最后一周开始，资金连续回流。

　　陈李表示，沪深300现在的动态市盈率已降到9倍，这样的估值在全球来看是有吸引力的，海外资金对A股依然有浓厚兴趣。

　　万博经济研究院院长(财苑)滕泰(财苑)也指出，在经历长时间低迷后，当前A股估值水平徘徊在历史最低位附近，罕见地低于众多海外成熟市场的水平。“环顾全球和中国所有资产市场，A股正在成为最后的一块估值洼地。”他预计，流动性环境的持续向好无疑将是引领A 股上涨的根本原因。

　　在海外投资者对A 股前景日趋乐观，QFII、RQFII 资金入市步伐明显加快的同时，滕泰强调，低廉的估值和充沛的流动性决定了牛市产生的必然性，而投资者情绪与预期的改善则是引爆大级别行情的导火索。“市场有望在5至6月间强势反弹，迎来第二阶段流动性行情。”